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Jul 31, 2023

Prestiti CRE in calo del 52% annuo: Newmark

Se i titoli dei giornali accennavano a difficoltà nel settore immobiliare commerciale, aspetta di vedere i dati. Un rapporto sui mercati dei capitali statunitensi del secondo trimestre 2023 redatto da Newmark (NMRK) ha rilevato l’origine del debito CRE

Se i titoli dei giornali accennavano a difficoltà nel settore immobiliare commerciale, aspetta di vedere i dati.

Un rapporto sui mercati dei capitali statunitensi del secondo trimestre 2023 di Newmark (NMRK) ha rilevato che i volumi di creazione del debito CRE sono diminuiti del 52% su base annua e che il mercato attuale ha il 32% in meno di finanziatori rispetto allo stesso periodo dell’anno scorso. Inoltre, anche se il private equity dispone di una cifra record di 219 miliardi di dollari di polvere secca, ciò potrebbe non essere sufficiente per evitare l’ondata di 625 miliardi di dollari di debito CRE in scadenza nei prossimi tre anni.

“Il mercato è in uno stato di continuo cambiamento e incertezza”, ha detto a CO David Bitner, direttore esecutivo della ricerca globale presso Newmark. “Gli istituti di credito richiedono tassi di prestito più bassi e tassi di interesse più alti, e sono nel complesso molto più selettivi riguardo alle operazioni da finanziare.

"Gli investitori chiedono prezzi più bassi quando acquistano e, allo stesso tempo, sono riluttanti a soddisfare il mercato quando vendono", ha aggiunto.

Il calo del volume di origination si è verificato in una certa misura in tutti i tipi di asset CRE negli ultimi 12 mesi, con diverse fonti di prestito – banche, fondi di debito, titoli garantiti da ipoteca commerciale [CMBS] – che hanno tutti sperimentato un ritiro collettivo.

Secondo i dati di Newmark, le erogazioni di prestiti da parte dei fondi di debito sono diminuite del 73% su base annua, mentre le erogazioni di CMBS e obbligazioni di prestito collateralizzate sono diminuite del 79% da luglio 2022.

Il volume dei prestiti CRE nel settore bancario è diminuito del 48% nell’ultimo anno, gran parte di questo calo si è verificato nel contesto del picco dei tassi di interesse più alto degli ultimi 40 anni e della crisi bancaria regionale di marzo-aprile – la crisi finanziaria più significativa dalla crisi finanziaria del 2008-2009. GCF.

"Penso che per una simile contrazione dell'attività bisognerebbe tornare al 2009, anche se il contesto attuale si rivela più ottimista", ha affermato Bitner, aggiungendo che i fondi di debito sono ben posizionati per sostituire le banche come principale fonte di prestito del settore. andando avanti. “Prevedo che nei prossimi anni le banche saranno meno attive come fonte di credito nei CRE”.

Pochi luoghi nell’universo CRE hanno visto meno attività nel 2023 rispetto ai mercati cartolarizzati. Mentre il mercato dei CMBS ha iniziato a sperimentare i primi sussulti di malcontento a metà del 2022, il primo trimestre del 2023 ha segnato i volumi più bassi di emissioni di CMBS dal 2008. Anche se le emissioni di CMBS sono aumentate del 57% nel secondo trimestre del 2023, tali volumi di emissione sono stati ancora in calo del 59% su base annua, gettando un'ombra sul mercato cartolarizzato in vista degli ultimi due trimestri.

"L'attuale contesto del mercato delle nuove emissioni suggerisce che una soluzione immediata non è ancora prevedibile", ha affermato Bitner. “Se il mercato delle nuove emissioni migliorasse, ci vorrà ancora del tempo perché la macchina della cartolarizzazione si muova di nuovo”.

Con il crollo dei volumi dei prestiti, anche i mercati azionari sono entrati in fase di stallo, con volumi di transazioni modesti. Le vendite di investimenti sono diminuite del 62% su base annua, rendendo la prima metà del 2023 la metà più debole dal 2013.

"I valori degli asset stanno diminuendo con il risultato che non solo i potenziali acquirenti e venditori si trovano ad affrontare una prospettiva ancora volatile, ma soprattutto gli acquirenti sono cauti nel prendere un coltello che cade", conclude il rapporto. “Ciò è ancora più vero dato che un gran numero di edifici sono sul punto di diventare in difficoltà. I prestiti dovranno essere ristrutturati prima che questi asset possano essere scambiati”.

Un segno positivo che Newmark ha riscontrato per i mercati dei capitali CRE è la quantità record di fondi chiusi di private equity raccolti nel 2023.

Il settore del private equity ha raccolto più di 219 miliardi di dollari per investimenti azionari o di debito nello spazio opportunistico e a valore aggiunto. Questa potenziale fonte di capitale per investimenti in CRE e acquisti in difficoltà potrebbe potenzialmente evitare alcuni default di uffici nei prossimi mesi e fornire un vantaggio a settori come quello multifamiliare e industriale, che hanno visto un rallentamento delle transazioni.